Η Metlen εμφάνισε ισχυρή αύξηση κύκλου εργασιών με αισθητή υποχώρηση λειτουργικής κερδοφορίας για τη χρήση 2025.
Τα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων) διαμορφώθηκαν στα 753 εκατ. ευρώ, πάνω από την καθοδήγηση των 750 εκατ. ευρώ που είχε δοθεί στην εκτίμηση κερδοφορίας του Φεβρουαρίου, επηρεασμένα από επιδόσεις στον τομέα ενέργειας ενώ τα καθαρά κέρδη περιορίστηκαν σε 314 εκατ. ευρώ.
Την ίδια ώρα, ο τζίρος εκτινάχθηκε στα 7,1 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική ανάπτυξη του Ομίλου.
O κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε €7.107 εκατ. αυξημένος κατά 25% έναντι €5.683 εκατ. το 2024, κυρίως λόγω της επίδοσης-ρεκόρ του τομέα της M Renewables και της υπερδιπλάσιας αύξησης του κύκλου εργασιών του Κλάδου Υποδομών και Παραχωρήσεων.
Η εταιρεία προτείνει μέρισμα 1,00 ευρώ ανά μετοχή.
Το μήνυμα Μυτιληναίου
Σχολιάζοντας τα Οικονομικά Αποτελέσματα, ο Εκτελεστικός Πρόεδρος της Εταιρείας, Ευάγγελος Μυτιληναίος ανέφερε:
«Το 2025 χαρακτηρίστηκε από γεωπολιτική αβεβαιότητα, εμπορικές εντάσεις και αυξημένη μεταβλητότητα στις παγκόσμιες αγορές ενέργειας και μετάλλων.
Ωστόσο, το 2025 για τη METLEN ήταν μια ιστορική χρονιά, κατά την οποία με καθοριστικό ορόσημο να αποτελεί η εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου και η επακόλουθη ένταξή στους δείκτες FTSE 100 και MSCI UK, γεγονότα που σηματοδότησαν την έναρξη ενός νέου κεφαλαίου με έμφαση στην ανάπτυξη, τη διεθνή επέκταση και τη διευρυμένη πρόσβαση στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές.
Ακολούθησε ένας νέος εταιρικός μετασχηματισμός - ο τρίτος μέσα σε λιγότερο από μία δεκαετία - που αποτυπώνει τη συνεχή εξέλιξη του επιχειρηματικού μας μοντέλου. Παρά το ασταθές λειτουργικό περιβάλλον - καθώς και τις προκλήσεις στον υποτομέα της MPP - η METLEN κατέγραψε ισχυρές επιδόσεις σε όλους τους βασικούς επιχειρηματικούς της τομείς.
Οι στρατηγικές επενδύσεις που παρουσιάστηκαν κατά το Capital Markets Day (CMD) του Απριλίου 2025 εξελίσσονται σύμφωνα με τον προγραμματισμό.
Παράλληλα με τις υφιστάμενες δραστηριότητές μας, ενισχύουμε περαιτέρω το αναπτυξιακό μας προφίλ μέσω νέων στρατηγικών πυλώνων, όπως τα Κρίσιμα Μέταλλα - συμπεριλαμβανομένου του Γαλλίου - την Κυκλική Μεταλλουργία, καθώς και την περαιτέρω ανάπτυξη των δραστηριοτήτων Άμυνας, οι οποίοι αναμένεται να ενισχύσουν τις συνέργειες μεταξύ των δραστηριοτήτων μας και να υποστηρίξουν την επίτευξη των μεσοπρόθεσμων στρατηγικών και χρηματοοικονομικών μας στόχων.
Η METLEN δραστηριοποιείται σε ένα δυναμικό παγκόσμιο περιβάλλον, όπου οι γεωπολιτικές εξελίξεις και η μεταβλητότητα των αγορών ενδέχεται να επηρεάσουν την απόδοση μιας εταιρείας.
Αυξημένη αβεβαιότητα
Περίοδοι αυξημένης αβεβαιότητας, συμπεριλαμβανομένων πιθανών συγκρούσεων σε βασικές ενεργειακές περιοχές όπως ο Περσικός Κόλπος, τείνουν να ενισχύουν τη μεταβλητότητα στις αγορές ενέργειας και εμπορευμάτων, δημιουργώντας τόσο κινδύνους, όσο και ευκαιρίες για εταιρείες που διαθέτουν την ικανότητα να ανταποκρίνονται με αποτελεσματικότητα και ευελιξία.
Το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο της METLEN, το αυστηρό πλαίσιο διαχείρισης κινδύνων και οι ενεργές στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου (hedging) έχουν σχεδιαστεί, ώστε να περιορίζουν τους καθοδικούς κινδύνους, επιτρέποντας παράλληλα στην Εταιρεία να αξιοποιεί ευνοϊκές συνθήκες της αγοράς.
Σε τέτοιες περιόδους, οι υψηλότερες τιμές εμπορευμάτων και οι βελτιωμένες συνθήκες συναλλαγών μπορούν να υποστηρίξουν την αύξηση των εσόδων τόσο στον κλάδο της ενέργειας όσο και στον κλάδο των μετάλλων.»
Που οφείλεται η μείωση στα EBITDA
Τα EBITDA σημείωσαν μείωση κατά 30% στα €753 εκατ. έναντι €1.080 εκατ. του προηγούμενου έτους, παρά την ισχυρή επίδοση του βασικού επιχειρηματικού πυρήνα, ο οποίος συνεχίζει να επιδεικνύει δυναμική αναπτυξιακή πορεία.
Η μείωση του EBITDA αντανακλά τις ήδη γνωστές ζημίες που σχετίζονται με την εκτέλεση έργων, κυρίως σε σχέση με το έργο Protos στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι οποίες οδήγησαν σε αυξημένο κόστος και καθυστερήσεις στην υλοποίηση.
Η Εταιρεία προχώρησε σε εκτενή επανεξέταση όλων των έργων MPP και έχει αναγνωρίσει ζημίες που αφορούν τόσο στις έως σήμερα υπερβάσεις κόστους, όσο και στις εκτιμώμενες μελλοντικές υπερβάσεις, καθώς και πιθανές απαιτήσεις που ενδέχεται να προκύψουν στο πλαίσιο των συμβατικών της υποχρεώσεων.
Σε συνέχεια του ιστορικού της στην προάσπιση των συμφερόντων των μετόχων, η Εταιρεία ολοκλήρωσε επιτυχώς το 2025 την αμετάκλητη μερική ρευστοποίηση νομικής απαίτησης, για τίμημα €130 εκατ. Η METLEN διατηρεί σειρά παρόμοιων νομικών απαιτήσεων που απορρέουν από τη συνήθη δραστηριότητά της και δύναται να προχωρήσει σε μερική ρευστοποίηση αυτών, διατηρώντας παράλληλα την ενδεχόμενη υπεραξία έως την οριστική επίλυσή τους.
Τα κέρδη από την πώληση τέτοιων απαιτήσεων αναγνωρίζονται στα Λοιπά Λειτουργικά Έσοδα.
Προσαρμοσμένα για τις σημαντικές, μη επαναλαμβανόμενες ζημίες από έργα και τη μερική ρευστοποίηση απαιτήσεων, τα EBITDAτης METLEN θα υπερέβαιναν το €1 δισ.
Οι επιδόσεις ανά κλάδο
Ο Κλάδος Ενέργειας κατέγραψε κύκλο εργασιών €5.633 εκατ. που αντιστοιχεί σε 79% του συνολικού κύκλου εργασιών και αυξήθηκε κατά 23% σε σύγκριση με την περασμένη χρονιά. Τα EBITDA, διαμορφώθηκαν στα €443 εκατ. μειωμένα κατά 41% σε σχέση με το 2024.
H METLEN, μέσω της νέας δυναμικής και ευέλικτης δομής της, μπορεί να αντιμετωπίσει τις προκλήσεις που διαμορφώνονται σήμερα, αλλά και αυτές που θα προκύψουν στο μέλλον.
Επιπλέον, η Εταιρεία τοποθετείται στρατηγικά στην πρώτη γραμμή της ενεργειακής μετάβασης ως μία κορυφαία και ολοκληρωμένη ενεργειακή εταιρεία, με διεθνή παρουσία σε όλο το φάσμα της ενέργειας (Renewables, Energy & Generation Management, Energy Customer Solutions, Integrated Supply & Trading and Power Projects).
Η METLEN αποτελεί τη μεγαλύτερη ανεξάρτητη, πλήρως καθετοποιημένη εταιρεία ενέργειας στην Ελλάδα, αξιοποιώντας την ισχυρή της παρουσία για να επεκτείνεται στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Η καθετοποίηση φέρνει ευελιξία
Η Εταιρεία επωφελείται από μια διαφοροποιημένη ενεργειακή πλατφόρμα που συνδυάζει αποδοτική θερμική παραγωγή, χαρτοφυλάκιο ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, δραστηριότητες εμπορίας ενέργειας και προμήθειας ηλεκτρικού ρεύματος και φυσικού αερίου.
Το καθετοποιημένο αυτό μοντέλο επιτρέπει στην Εταιρεία να δημιουργεί αξία σε όλο το εύρος της αλυσίδας αξίας της ηλεκτρικής ενέργειας, διατηρώντας παράλληλα υψηλό βαθμό ευελιξίας σε ένα περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας στις αγορές ηλεκτρικής ενέργειας.
Στο πλαίσιο αυτό, η συνολική παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας της METLEN στην Ελλάδα ανήλθε σε 9,7TWh το 2025, αυξημένη κατά 3% σε ετήσια βάση, αντιπροσωπεύοντας το 18,8% της συνολικής ζήτησης (από 18,2% το 2024), με υποστήριξη τόσο από θερμικά όσο και από ΑΠΕ. Το 2025, η εταιρεία παρήγαγε 7,8TWhαπό τις τρεις μονάδες CCGT, διατηρώντας ισχυρά περιθώρια παραγωγής άνω του 20%, καταγράφοντας άλλη μία χρονιά ισχυρής λειτουργικής επίδοσης.
Το ευέλικτο και τεχνολογικά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο της METLEN, στηριγμένο στον πιο αποδοτικό θερμικό στόλο της χώρας και στη συνεχώς διευρυμένη βάση ΑΠΕ, επιτρέπει στην εταιρεία να βελτιστοποιεί δυναμικά τις ευκαιρίες μεταξύ παραγωγής και trading. HMETLEN είναι καλά τοποθετημένη, ώστε να επωφεληθεί από την ενίσχυση του εξαγωγικού προφίλ της Ελλάδας και την αυξανόμενη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας, που ενισχύεται από την ηλεκτροκίνηση και την ανάπτυξη των data centers. Η ικανότητά της να εξασφαλίζει ανταγωνιστική προμήθεια φυσικού αερίου μέσω καθιερωμένων συνεργασιών ενισχύει περαιτέρω τη θέση της στην αγορά.
Στο 30% το μερίδιο της Protergia
Όσον αφορά στη δραστηριότητα της προμήθειας, η Protergia, ενδυναμώνει σταθερά την παρουσία της στην λιανική αγορά στην Ελλάδα, ολοκληρώνοντας το 2025 με μερίδιό της στην αγορά ηλεκτρισμού να ανέρχεται στο 21,4% (μερίδια Ανεξάρτητου Διαχειριστή Μεταφοράς Ηλεκτρικής Ενέργειας - ΑΔΜΗΕ), έναντι 18,2% στο τέλος του 2024, καταγράφοντας αύξηση 18% σε ετήσια βάση. Η επίδοση αυτή επιβεβαιώνει τη σταθερή ανάπτυξη της Εταιρείας στον τομέα της λιανικής και τοποθετεί τη METLEN σαφώς πάνω από το όριο του 20% της συνολικής κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα.
Η METLEN παραμένει προσηλωμένη στον στρατηγικό της στόχο να εξελιχθεί σε μία καθετοποιημένη, διεθνώς δραστηριοποιούμενη εταιρεία ενέργειας, με μακροπρόθεσμο στόχο την επίτευξη μεριδίου αγοράς 30% στη λιανική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, κυρίως μέσω οργανικής ανάπτυξης. Αξιοποιώντας την καθετοποίηση της λειτουργίας της στον Κλάδο της Ενέργειας, η METLEN έχει προχωρήσει στη δημιουργία του πλέον ολοκληρωμένου παρόχου ενέργειας της νέας εποχής («Utility of the Future»), ο οποίος έχει τη δυνατότητα να απορροφά τις πιέσεις που δημιουργούνται από έντονες διακυμάνσεις των τιμών, προς όφελος των καταναλωτών.
Το καθετοποιημένο μοντέλο της METLEN υποστηρίζει μια πειθαρχημένη και ανταγωνιστική πολιτική τιμολόγησης, απορροφώντας τη μεταβλητότητα της χονδρεμπορικής αγοράς, ενώ διατηρεί ελκυστικά τιμολόγια προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας για τους πελάτες. Αυτό έχει συμβάλει στη συνεχιζόμενη αύξηση του μεριδίου αγοράς στη λιανική, ενισχύοντας την ανταγωνιστική της θέση.
To M Renewables, Storage and Energy Transition platform (M RES ET) κατέγραψε μείωση κερδοφορίας περίπου 78% σε ετήσια βάση, λόγω των προαναφερθεισών ζημιών που σχετίζονται με τo MPP. Τα Renewables (στην Ελλάδα και διεθνώς) συνέχισαν τη δυναμική τους αναπτυξιακή πορεία, με την κερδοφορία να αυξάνεται κατά περίπου 45% σε ετήσια βάση (μετά από αντίστοιχη αύξηση το 2024 έναντι του 2023).
Αυτή η ανάπτυξη αναμένεται να συνεχιστεί, υποστηριζόμενη από ένα κεφαλαιακά αποδοτικό, αυτοχρηματοδοτούμενο επιχειρηματικό μοντέλο και ένα γεωγραφικά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, τα οποία παρέχουν σαφές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι πιο παραδοσιακών παικτών στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Το 2025, το Fully Integrated Energy Utility της METLEN (που περιλαμβάνει παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου) κατέγραψε μία ακόμη ισχυρή επίδοση, ευθυγραμμισμένη με το 2024, ενισχύοντας περαιτέρω τη θέση του ως κορυφαίου ολοκληρωμένου παρόχου ενέργειας στην Ελλάδα.
Η Εταιρεία συνέχισε να ενισχύει την παρουσία της τόσο στην παραγωγή, όσο και στην προμήθεια.
Στο τέλος του έτους, το μερίδιο αγοράς της στην προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας υπερέβη το 21% στην Ελλάδα, ενώ η παραγωγή της αντιστοιχούσε σε περίπου 19% της συνολικής παραγωγής στην Ελλάδα, επωφελούμενη από τα στρατηγικά πλεονεκτήματα της καθετοποίησης στον Κλάδο Ενέργειας.
Η αύξηση του μεριδίου αγοράς στην προμήθεια υποστηρίχθηκε από ανταγωνιστική τιμολόγηση, βασισμένη στη λειτουργία του αποδοτικότερου θερμικού στόλου στη χώρα, με τα περιθώρια κερδοφορίας να διατηρούνται σταθερά άνω του 20%.
Το 2025, η κερδοφορία του Κλάδου των Μετάλλων επηρεάστηκε αρνητικά από το αυξημένο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας, το οποίο άσκησε πιέσεις στα περιθώρια κέρδους.
Η METLEN προχωρά σε μετάβαση προς ένα πιο «πράσινο» και σταδιακά χαμηλότερου κόστους ενεργειακό μίγμα, αξιοποιώντας τόσο ιδία παραγωγή μέσω ΑΠΕ, όσο και παραγωγή από τρίτους, ενισχύοντας περαιτέρω τη δομή κόστους της.
Η αυξανόμενη διείσδυση των ΑΠΕ στο ενεργειακό μίγμα της METLEN αναμένεται να οδηγήσει σε διαρθρωτικά χαμηλότερο και πιο σταθερό κόστος, μειώνοντας ουσιαστικά την έκθεση στη μεταβλητότητα των τιμών ενέργειας. Η επίδοση αυτή αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω μέσω των στρατηγικών συνεργειών μεταξύ των Κλάδων Ενέργειας και Μετάλλων της METLEN.
Ειδικότερα, η μονάδα αλουμινίου λειτουργεί ως «μπαταρία», αξιοποιώντας περιόδους χαμηλών τιμών ηλεκτρικής ενέργειας λόγω υπερπροσφοράς στην αγορά.
Τα λειτουργικά και στρατηγικά αυτά πλεονεκτήματα κατατάσσουν τη METLEN μεταξύ των πλέον ανταγωνιστικών παραγωγών αλουμινίου και αλουμίνας σε παγκόσμιο επίπεδο, παρά το διατηρούμενα υψηλό ενεργειακό κόστος στην Ευρώπη και τις συναφείς προκλήσεις στην παραγωγή.
Παραχωρήσεις
Στον Κλάδο Υποδομών και Παραχωρήσεων ταEBITDA διπλασιάστηκαν και ανήλθαν σε €100 εκατ., έναντι €50 εκατ. το 2024, αντανακλώντας την ισχυρή εκτέλεση έργων και την αυξημένη δραστηριότητα.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο συμβάσεων και έργων σε προχωρημένο στάδιο ανάθεσης προσεγγίζει τα €2 δισ., παρέχοντας σαφή ορατότητα ως προς τα μελλοντικά έσοδα. Οι προοπτικές για τον κατασκευαστικό κλάδο στην Ελλάδα παραμένουν ιδιαίτερα θετικές, υποστηριζόμενες από τη δυναμική τόσο των δημόσιων όσο και των ιδιωτικών έργων υποδομών, καθώς και των συμβάσεων παραχώρησης.
